來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

 

核心提示：交通銀行分析人士稱：進(jìn)入9月以來(lái)，國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格波動(dòng)整體穩(wěn)中略升，且在鐵路基建和房地產(chǎn)投資需求的增長(zhǎng)預(yù)期下，水泥用量需求也呈現(xiàn)出同比、環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。整體看來(lái)，基于以往固定資產(chǎn)投資與水泥生產(chǎn)量累計(jì)同比高度趨同的經(jīng)驗(yàn)走勢(shì)，預(yù)計(jì)1至9月國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比將持平于20.3%左右。

 

　　綜合多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，隨著年中實(shí)施的一系列調(diào)控舉措效力逐漸減弱，從9月開始，我國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增幅可能再次下滑，1至9月累計(jì)投資增幅在20.2%左右，低于1至8月0.1個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　興業(yè)銀行預(yù)計(jì)，9月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比將回落至20.1至20.4的區(qū)間內(nèi)，中值20.2%，較上月減速0.1個(gè)百分點(diǎn)。長(zhǎng)江證券的更低：“預(yù)計(jì)累計(jì)同比回落于20.1%。”

 

　　也有一些機(jī)構(gòu)偏樂觀一些，預(yù)測(cè)到與前8個(gè)月持平的20.3%。如交通銀行分析人士稱：進(jìn)入9月以來(lái)，國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格波動(dòng)整體穩(wěn)中略升，且在鐵路基建和房地產(chǎn)投資需求的增長(zhǎng)預(yù)期下，水泥用量需求也呈現(xiàn)出同比、環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。不過，考慮到近期國(guó)家審計(jì)署明顯加大了對(duì)地方債務(wù)的審查力度，短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)地方政府投資能力與意愿形成一定壓制，從而一定程度制約投資增速的反彈走高。整體看來(lái)，基于以往固定資產(chǎn)投資與水泥生產(chǎn)量累計(jì)同比高度趨同的經(jīng)驗(yàn)走勢(shì)，預(yù)計(jì)1至9月國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比將持平于20.3%左右。

 

　　高聲高華證券也預(yù)計(jì)1至9月份累計(jì)固定資產(chǎn)投資同比增速將持平于20.3%。但是其中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇同時(shí)表示，這一預(yù)測(cè)隱含的意思是：9月單月同比增速將從8月份的21.5%降至20.3%。

 

　　展望四季度走勢(shì)，浙商證券認(rèn)為“投資在四季度可能會(huì)大體平衡，并無(wú)進(jìn)一步的上升空間。”該機(jī)構(gòu)研究員說：實(shí)際上，在城鎮(zhèn)化啟動(dòng)之前，政策在某種意義上懸空，基建和房地產(chǎn)的長(zhǎng)期預(yù)期都會(huì)缺位，固定資產(chǎn)投資部分并無(wú)太大想象力。新一屆政府在房地產(chǎn)領(lǐng)域尚不明確的政策態(tài)度是當(dāng)前地產(chǎn)投資最大掣肘，政策方向不明，開發(fā)商拿地?zé)崆槭艿较拗疲移淠玫責(zé)崆檫€要高于開發(fā)熱情，這一情形顯然會(huì)伴隨整個(gè)四季度。考慮到基數(shù)效應(yīng)，四季度如果基建投資持平或者略增，將是一個(gè)比較好的結(jié)果。制造業(yè)投資是唯一相對(duì)明朗的部分，整體來(lái)看，應(yīng)該會(huì)加快。

 

　　長(zhǎng)城證券宏觀研究員相似看法。他認(rèn)為，國(guó)內(nèi)本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的幅度有限，動(dòng)力主要來(lái)自于出口及基建投資的拉動(dòng)——出口回升基于美元走軟和海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；基建投資則取決于政策及資金的支持。除海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇概率較高外，其余因素的持續(xù)性都存在不確定性。四季度末，制約經(jīng)濟(jì)回升的因素可能集中在匯率、地方政府債務(wù)、地產(chǎn)投資、融資增速下降等方面。地產(chǎn)投資在基數(shù)效應(yīng)的影響下，8月出現(xiàn)下滑，四季度末期地產(chǎn)投資可能進(jìn)一步回落。

 

　　不過也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為投資在四季度仍有上行可能。如中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所分析師所說：隨著一系列“微刺激”政策出臺(tái)，特別是鐵路建設(shè)、棚戶區(qū)改造等項(xiàng)目的推進(jìn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)一步加速，制造業(yè)投資逐步改善，民間投資有望繼續(xù)回升。我們預(yù)計(jì)，今年三季度投資增長(zhǎng)20.5%，四季度投資增速將繼續(xù)加快，增速在21%左右。